L’austérité est-elle une fatalité ?
Face aux créanciers, effronterie argentine et frilosité grecque
La crise grecque n’est pas inédite. D’autres pays accablés par le fardeau de la dette ont parfois choisi de ne plus payer, comme l’Argentine des décennies 1990-2000. Cet exemple emblématique illustre aussi bien les logiques qui conduisent à la catastrophe que les mécanismes qui pourraient permettre à Athènes de desserrer l’étau.
par Maurice Lemoine, avril 2012
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Tout commence par une idée éblouissante. Pour mettre un terme à l’inflation qui ravage le pays à son arrivée au pouvoir en 1989 , le président péroniste Carlos Menem — flanqué de son superministre de l’économie Domingo Cavallo, formé à Harvard et ancien fonctionnaire de la dictature (1976-1983) — fixe le taux de change de la monnaie argentine de manière rigide : 1 peso pour 1 dollar. Il grave ce système dit du « currency board » dans la Constitution. Qualifiée de « big bang » et encouragée dès l’origine par le Fonds monétaire international (FMI), cette politique réussit dans un premier temps : l’inflation disparaît, la croissance s’affermit.
Le 1er janvier 2001, la Grèce remplit les critères de Maastricht et rejoint la zone euro. Un an plus tard, les pièces frappées de la nouvelle devise remplacent la drachme, l’ancienne monnaie nationale.
Après la crise mexicaine (1994-1995), l’Argentine peine à se financer sur les marchés : la hausse des taux d’intérêt — qui atteignent 20 % — pèse sur son budget. Plusieurs crises ayant fragilisé les nations émergentes (Asie du Sud-Est, Russie, Brésil), le dollar, devenu placement refuge, voit sa valeur croître. Le mariage d’amour du peso avec le billet vert se retourne contre Buenos Aires : en ôtant à la banque centrale toute autonomie, le gouvernement abandonne le contrôle de sa politique monétaire. Quand plusieurs voisins importants, comme le Brésil, dévaluent leur monnaie, quand le dollar s’apprécie par rapport à l’euro, l’Argentine perd toute compétitivité sur ses marchés, proches ou lointains. L’année 1998 marque ainsi le passage de la croissance à la récession.
Avec le passage à l’euro, l’industrie grecque pâtit d’une monnaie forte par rapport à la drachme : sa production « coûte cher ».
Quand, le 24 octobre 1999, M.Menem cède la place au radical Fernando de la Rúa, dirigeant d’une coalition de centre-gauche, le Front pour un pays solidaire (Frepaso), que n’aurait pas désavouée l’ancien premier ministre grec Georges Papandréou, les finances sont en ruine. Sur (...)
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Retrouvez la version intégrale de cet article dans Le Monde diplomatique d’avril 2012, actuellement en kiosques, et dans l’édition électronique.
Maurice Lemoine
Journaliste.
Face aux créanciers, effronterie argentine et frilosité grecque
De nombreux précédents
avril 2012
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1868. ÉTATS-UNIS. A la fin de la guerre civile, Washington déclare la dette de la Confédération « nulle ».
1898. CUBA. Après leur victoire contre l’Espagne, les Etats-Unis dénoncent les créances détenues par Madrid sur le peuple cubain.
1918. UNION SOVIÉTIQUE. Les bolcheviks répudient la dette tsariste.
1998. RUSSIE. Moscou décrète la suspension unilatérale de sa dette envers les pays du Club de Paris, groupe informel de créanciers publics (membres permanents : Allemagne, Australie, Autriche, (...)
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