Derrière le refus de l'Allemagne à accorder à la Grèce allégement de la dette - Op-Ed dans The Guardian
Posté sur 11 juillet 2015 par yanisv
Le Sommet de l'UE de demain va sceller le sort de la Grèce dans la zone euro. Alors que j'écris ces lignes, Euclide Tsakalotos, mon grand ami, camarade et successeur en tant que ministère des Finances de la Grèce se dirige vers une réunion de l'Eurogroupe qui déterminera si une entente de dernière minute entre la Grèce et nos créanciers existe et si cet accord contient le niveau d' allégement de la dette qui pourrait rendre l'économie grecque viable au sein de la zone euro. Euclide prend avec lui un, plan de restructuration de la dette modéré bien pensé qui fait sans aucun doute l'intérêt tant de la Grèce et que de ses créanciers.
(Les détails de ce que j'ai l'intention de publier ici lundi, une fois que la poussière sera retombée.)
Si ces modestes propositions de restructuration de la dette sont rejetées, comme le ministre des Finances allemand a préfiguré , le Sommet de l'UE de dimanche décidera entre la sortie à coups de pied de la Grèce de la zone euro maintenant, ou de la garder un peu plus longtemps, dans un état de dénuement approfondi, jusqu'à ce qu'elle la quitte un certain temps.
La question est: Pourquoi le ministre allemand des finances, Dr. Wolfgang Schäuble, résister à l'idée de la restructuration de la dette mutuellement bénéfique? L'op-ed suivante vient de publier dans d'aujourd'hui The Guardian propose ma réponse. [S'il vous plaît noter que le titre du Guardian n'a pas été de mon choix. Lire la mienne, comme ci-dessus: Derrière le refus de l'Allemagne à accorder à la Grèce allégement de la dette). Cliquez icipour l'op-ed ou ...
le drame financier grec a dominé les UNES pendant cinq ans pour une raison: le refus obstiné de nos créanciers de l'allégement de la dette pour l'essentielle. Pourquoi, contre le bon sens commun, contre le verdict du FMI et contre les pratiques quotidiennes des banquiers face au stress des débiteurs, font-ils de la résistance face à une restructuration de la dette ? La réponse ne peut être trouvée dans l'économie parce qu'elle réside au fond de la politique nébuleuse de l'UE.
En 2010, l'Etat grec est devenu insolvable . Deux options compatibles avec l'appartenance à la zone euro se sont présentés: l'une sensible, que tout banquier décent recommanderait - restructuration de la dette et la réforme de l'économie; et l'option toxiques - l'octroi de nouveaux prêts à une entité en faillite tout en prétendant qu'il demeure solvable.
Officiellement, l'Europe a choisi la deuxième option, mettre le renflouement des banques françaises et allemandes exposées à la dette publique grecque au dessus de la viabilité socio-économique de la Grèce. Une restructuration de la dette aurait impliqué des pertes pour les banques sur leurs holdings. A propos de la dette grecque, pour éviter de confesser aux parlements que les contribuables auraient à payer à nouveau pour les banques au moyen de nouveaux prêts non viables, les responsables de l'UE ont présenté l'insolvabilité de l'Etat grec comme un problème de liquidités, et justifié le "plan de sauvetage" comme un cas de «solidarité» avec les Grecs.
Pour encadrer le transfert cynique des pertes privées irrémédiables sur les épaules des contribuables comme un exercice de «tough love», la purge d'austérité a été imposée à la Grèce , dont le revenu national, à son tour - à partir duquel les dettes nouvelles et les anciennes devaient être remboursés - diminuée de plus d'un quart. Il faut l'expertise mathématique d'une puce de huit ans pour savoir que ce processus ne pouvait pas bien finir.
Une fois l'opération sordide achevée, l'Europe avait automatiquement acquis une autre raison de refuser de discuter de la restructuration de la dette: Ce serait frapper les poches des citoyens européens! La dose d'austérité croissant alors que la dette grossissait, obligeant les créanciers à accorder plus de prêts en échange d'encore plus d'austérité.
Notre gouvernement a été élu sur un mandat pour mettre fin à cette boucle de malheur;pour exiger la restructuration de la dette et la fin de l'austérité paralysante. Les négociations ont atteint une impasse très médiatisée pour une raison simple: nos créanciers continuent à exclure toute restructuration de la dette tangible tout en insistant sur le fait "paramétrique" que notre dette est impayable mais doit être remboursée par les plus faibles des Grecs, leurs enfants et leurs petits-enfants.
Dans ma première semaine en tant que ministre des finances, j'ai reçu la visite par Jeroen Dijsselbloem, président de l'Eurogroupe (les ministres des Finances de la zone euro), qui a m'a donné à faire un choix difficile pour moi: accepter "la logique" du plan de sauvetage et déposer des demandes de restructuration de la dette ou de votre prêt accord "Crash" - avec comme conséquence cachée que les banques grecques seraient condamnées.
Cinq mois de négociations ont eu lieu dans des conditions d'asphyxie monétaire et de fermetures des banques induites supervisés et administrés par la Banque centrale européenne. C'était écrit sur les murs : moins nous capitulions, et plus nous serions bientôt confrontés à des contrôles de capitaux, condamné au fonctionnement des distributeurs de billets comme pour un jour férié prolongée et, finalement, Grexit.
La menace de Grexit a eu une brève histoire en montagnes russes. En 2010, le GREXIT a installé la crainte divine dans les cœurs et les esprits des financiers que leurs banques étaient remplies de la dette grecque. Même en 2012, lorsque le ministre des Finances de l'Allemagne, Wolfgang Schäuble, a décidé que les coûts de Grexit étaient un «investissement» intéressant comme un moyen de discipliner France, la perspective a continué à effrayer les Living Daylights de presque tout le monde
Au moment où Syriza a conquis le pouvoir en Janvier dernier, et comme pour confirmer notre affirmation selon laquelle les «sauvetages» avaient rien à voir avec le sauvetage de la Grèce (et tout à voir avec le tout pour le cercle nord de l'Europe), une large majorité au sein de l'Eurogroupe - sous la tutelle de Schäuble - avait décidé que le Grexit était leur résultat ou l'arme de choix contre notre gouvernement préféré.
Les Grecs, à juste titre, ont frissonné à la pensée de l'amputation de l'union monétaire. Quitter une monnaie commune c'est comme se couper une cheville, comme la Grande-Bretagne a fait en 1992, lorsque Norman Lamont célèbrait en chantant sous la douche le matin le fait que la Livre sterling avait quitté le mécanisme européen de taux de change européen (MCE). Hélas, la Grèce n'a pas d'autre monnaie que l'euro, pour permettre qu'on lui coupe la cheville. Elle a l'euro - une monnaie étrangère entièrement administrée par un créancier hostile à la restructuration de la dette insoutenable de notre nation.
Pour sortir, il faudrait créer une nouvelle monnaie à partir de zéro. En IRAK occupée, l'introduction de nouvelles monnaies de papier a pris près d'un an, la mobilisation de la puissance de l'armée américaine, trois entreprises d'impression et des centaines de camions. En l'absence d'un tel soutien, le Grexit serait l'équivalent de l'annonce d'une forte dévaluation de plus de 18 mois : une incitation à liquider tout le stock de capital grec et le transférer à l'étranger par tous les moyens disponibles.
Avec le Grexit, et le renforcement du blocus des banques induit par la BCE, nos tentatives de restructuration de la dette mis sur la table de négociation seront tombés dans l'oreille d'un sourd. Maintes et maintes fois on nous a dit que cette question était pour un avenir non précisé qui allait suivre "la réussite de programme" qui ne peuvent pas réussir sans restructuration de la dette.
Ce week-end aura lieu le point culminant des pourparlers sera que Euclid Tsakalotos , mon successeur, s'efforce, à nouveau, de mettre la charrue avant les bœufs - à convaincre un Eurogroupe hostile que la restructuration de la dette est une condition préalable de la réussite de la réforme de la Grèce. Pourquoi est-ce si difficile à faire passer? Je vois trois raisons.
L'Europe ne savait pas comment réagir face à la crise financière. Faut-il se préparer à une expulsion (Grexit) ou de l'UNION ?
La première est que l'inertie institutionnelle est difficile à battre. Une seconde, que la dette insoutenable donne aux créanciers un immense pouvoir sur les débiteurs - et le pouvoir, comme nous le savons, corrompt même les plus fins. Mais il y a une troisième raison qui me semble plus pertinente et, en effet, plus intéressante.
L'euro est un hybride d'un régime de changes fixes, comme l'ERM des années 1980, ou de la norme 1930 de l'or, et une monnaie de l'État. Le premier repose sur la peur de l'expulsion, alors que l'argent de l'État implique des mécanismes pour des recyclages des excédents entre les Etats membres (par exemple, un budget fédéral, des obligations communes). La zone euro se situe entre ces tabourets - C'est plus qu'un régime de taux de change et moins qu'un Etat.
Et voilà le hic. Après la crise de 2008/9, l'Europe ne savait pas comment réagir. Faut-il préparer le terrain pour au moins une expulsion (Grexit) pour renforcer la discipline? Ou passer à l'UE fédérale ? Jusqu'à présent, il a fait ni l'un ni l'autre, son angoisse existentialiste grandissant toujours. Schäuble est convaincu qu' un Grexit pour assainirait l'air, d'une façon ou d'une autre. Soudain, une dette publique grecque définitivement insoutenable, serait résolue par le GREXIT par les SCHAUBLISTES.... cela mettrait les autres au pas.
Qu'est-ce que je veux dire par là? Basé sur des mois de négociations, ma conviction est que le ministre allemand des Finances veut que la Grèce soit poussée hors de la monnaie unique pour faire peser la crainte divine sur les français et leur faire accepter son modèle d'une zone euro de la discipline.
http://www.reuters.com/article/2015/07/09/eurozone-greece-debt-schaeuble-idUSL8N0ZP3CF20150709
http://www.theguardian.com/business/2015/apr/28/euclid-tsakalotos-greece-debt-bailout-varoufakis